国资入局：欠债超700亿、历时近三年，华晨重整迈出本性性一步
21世纪经济报道记者 杜巧梅 北京报道
在2020年6月债券风云招致停业重整近三年来，华晨汽车团体控股仅限公司（下称“华晨团体”）的停业重整终于迈出了本性性一步。
7月3日，辽宁鑫瑞汽车产业提高仅限公司(下称“辽宁鑫瑞”)持有的华晨中国汽车控股仅限公司(下称“华晨中国”)0.44%股权已于当日上午10时05分在中拍平台拍卖成交。
中拍平台的拍卖告示体现，辽宁鑫瑞持有的华晨中国0.44%股权起拍价格为约1.58亿元，拍卖仅有一个出价者，成交价为起拍价格，溢价率为0%。
早在本年5月31日，华晨中国（01114.HK）在港交所公布告示称，公司获华晨办理人关照，华晨团体重整投资人遴选评审委员会已选定沈阳汽车仅限公司（下称“沈阳汽车”）为华晨重整的潜伏投资人。
6月14日，沈阳汽车与华晨团体等12家企业、办理人协同签署《华晨汽车团体控股仅限公司等12家企业本性兼兼顾整之投资协议》(下称《重整投资协议》)，干系投资安插将被写入《华晨汽车团体控股仅限公司等12家企业本性兼兼顾整方案(草案)》(以下简称《重整方案(草案)》)提交债权人聚会会议表决。
依据《重整投资协议》，沈阳汽车拟作为总投资人，以取得华晨团体100%股权的办法全体承接华晨团体等12家本性兼兼顾整企业资产(华晨中国0.44%的股权，华晨团体持有的、全部质押给债权人的广发银行股份仅限公司股权及相应孳息以及其他停业重整步骤中依法已/拟经过拍卖或其他办法处理的资产除外)，包含中心资产华晨中国、金杯汽车、申华控股三家上市公司的控制权及其他非上市资产，以及附件一清单所列示的融资租赁物。
据悉，沈阳汽车本次投资的买卖对价不凌驾人民币164亿元，主要买卖架构为经过出资人权益调停，将华晨团体100%股权调停至沈阳汽车，资金泉源则为沈阳汽车自有及自筹资金。
作为华晨团体重整的一局部，华晨团体办理人发起以拍卖办法处理辽宁鑫瑞所持有的华晨中国0.44%股权。
只管中拍平台并未泄漏出价者信息，但作为华晨团体重整的一局部，华晨中国0.44%股权的出售，则意味着华晨团体停业重整迈出本性性的一步。
与此同时，华晨团体停业重整眼前的“白衣骑士”，也浮出水面。
沈阳汽车入局，“白衣骑士”浮出水面
2020年10月，华晨团体10亿元私募债“17华汽05”无法定期足额兑付，构本钱色性债券违约，11月，因无法定时奉还债券，华晨团体被债权人提出停业哀求，随后正式停业重整。
材料体现，自2021年3月3日本性兼兼顾整开头后，华晨团体等12家企业本性兼兼顾整案先后召开三次债权人聚会会议，但由于《重整方案（草案）》迟迟未颠末表决经过。公开数据体现，停止客岁6月1日，已有6029个债权人向华晨团体申报了债权，假如算上未申报以及无须申报的局部，华晨团体算计债券金额高达717.98亿元。
面临高额债券，除了华晨中国、金杯汽车、申华控股市场代价尚可的资产外，华晨团体旗下的其他资产基本处于“无人问津”的形态。
而关于此前停业重整方案多次未经过表决的缘故，有知恋人士报告21世纪经济报道记者，主要是针对紧张资产的处理，债权人没有告竣一律。
为了推进华晨团体停业重整的顺遂举行，在2022 年 12 月 10 日及 2023年 3 月 15 日沈阳中院开启第三次重整投资人招募。
“本次招募重整投资人的目标在于，整合重整投资人在资金、办理等方面的上风和华晨团体等 12 家企业现有资产、资源，优化华晨团体等 12 家企业资产欠债布局，开释华晨团体等 12 家企业重整代价，依法保护债权人、职工等干系主体的合法权益。”金杯汽车股份仅限公司（600609.SH，下称“金杯汽车”）在告示中指出。
历时近三年，华晨团体的重整投资人也终于敲定。
启信宝体现，沈阳汽车建立于2023年2月21日，注册本钱5亿元人民币，为沈阳财瑞投资仅限公司的全资从属公司，尔后者则为沈阳地铁策划仅限公司和沈阳财盛投资基金仅限公司各出资50%组建而成，股权穿透体现，沈阳地铁及沈阳财盛实控人均为沈阳市人民当局国有资产监督办理委员会（下称“沈阳国资委”）。
这也意味着，华晨团体终极将由场合当局接办。
不外，在业内看来，由沈阳市当局接办华晨团体也在真理之中。早在本年4月，市场有消息称沈阳市干系部分约莫向华晨团体收买华晨中国股份。
只管华晨中国公布告示举行了廓清，但在已往20年里，华晨团体尤其是其与宝马的合资企业——华晨宝马——在辽宁及沈阳汽车产业中占据偏紧张位置。
数据体现，2022年沈阳市总税收529.4亿元，此中，华晨宝马征税奉献到达485亿元，占沈阳总税收凌驾91.6%。
值得注意的是，早在2020年8月华晨团体债券危急发作之初，当地当局就团结银行建立了专项处理小组，辽宁省委、国资委干系向导都到场此中，此中还包含光大银行、兴业银行、国度开发银行辽宁省分行、交通银行辽宁省分行等30余家银行。
“如今很多人以为华晨以前成为省里的弃管企业了，但是这种看法分明是不了解华晨真实的形态。专项处理小组的建立就是一个信号，辽宁省当局方面并未丢弃华晨。”彼时，面临华晨团体债券危急，其干系卖力人独家回应21世纪经济报道记者时表现。
现在，随着沈阳市国资委浮出水面，华晨团体历时近三年的重整方案也渐渐明晰。
手握三家上市公司，盘活资产不易
从《重整投资协议》内容来看，沈阳汽车将以164亿元的买卖对价全体承接金杯汽车、申华控股两家A股上市公司和港股上市公司华晨中国三家上市公司控制权和其他非上市资产等，不外，此中不包含辽宁鑫瑞所持有的华晨中国0.44%股权。
作为华晨团体全资子公司及华晨中国控股股东，在股权拍卖前，辽宁鑫瑞共持有华晨中国30.43%的股权。
“拍卖0.44%股份的目标是推进华晨团体在重整中向沈阳国资委出售股份。”大和证券研报指出，仅有持股比例低于30%才不会触发对少数股东的股份欺压要约置办，与此同时，0.44%股权的拍卖有助于沈阳国资委以低于现金的水平收买华晨中国29.99%的股份，完成华晨团体重整兼顾新取得对其的控制权，并使沈阳国资委可以将华晨团体丰厚的现金余额用于将来投资。
而从时间上看，沈阳汽车或为当地当局为重整华晨团体而组建。在金杯汽车和申华控股两家公司告示中也泄漏，沈阳汽车设立目标为提高沈阳市汽车产业。
本年5月23日，《沈阳市汽车产业高质量提高三年举动方案(2023-2025)》公开征求意见，此中明白提出“盘活现有整车消费才能，经过引入造车新权利以互助伙伴、代工办事等办法机动使用华晨团体停业重组后的干系产能、资质等紧张消费资源”。
乘联会秘书长崔东树也表现，华晨团体有精良的基本，无论是宝马照旧金杯，都处于龙头地点，接下去最好的后果是把资源盘活使用，围绕宝马的配套完成进一步提高。
不外，盘活华晨团体等12家企业的资源也并非易事。
在已往20多年里，华晨团体过分依托合资板块，在中国汽车市场布局性调停的大潮中，自主板块的提高一直羸弱。2022年，华晨中国净利润同比变小40.25%至71.47亿元，基本每股红利下滑至1.42元。
尤其是客岁2月华晨宝马完成股权变动后，华晨宝马作为合资企业为华晨中国奉献净利润由2021年的145.15亿元大幅变小83.6%至23.8亿元。
别的，旗下从事制造及贩卖轻型客车、多用处汽车的从属公司华晨雷诺金杯汽车仅限公司（下称“华晨雷诺”）正举行停业重整，沈阳华晨金东实业提高仅限公司（下称“华晨金东”）也已于2022年7月26日掀开算账步骤。
更为紧张的是，本年以来中国新动力汽车市场竞争愈加剧烈，多位车企高管表现如今中国车市正进入剧烈的镌汰赛，尤其是中国汽车行业洗牌增速。
“现在中国汽车市场现存148个汽车品牌，此中中国品牌114个，外资品牌34个，此中20%的头部企业把握着凌驾90%的市场份额。”长安汽车董事长朱华荣以为，将来三年内，中国市场或有70%的品牌面临“关停并转”。
广汽团体董事长曾庆洪也指出，中国汽车市场将来约莫只剩下5个玩家。
而进入停业重整长达三年的华晨团体，也错失了中国新动力汽车快速提高的三年。华晨团体可否经过重整盘活现有资产并取得重生，仍然是一个未知数。
值得注意的是，本应在6月30日第四次债权人聚会会议上举行表决的重整方案再度延期。
7月1日，金杯汽车再发告示称，华晨团体等12家企业本性兼兼顾整第四次债权人聚会会议准期召开，《重整方案(草案)》表决时间延期至2023年7月31日18时。
金杯汽车在告示中表现，华晨团体等12家企业本次提交的《重整方案(草案)》对否可以经过债权人聚会会议表决以及法院裁定尚具有不确定性，《重整方案(草案)》表决对否会招致公司控股股东和实践控制人产生变动，尚具有不确定性。
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